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一带一路沿线国家的三个大麻烦

文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)专栏作家 子非

虽然前景看起来不是那么光亮，但所谓危机，危与机总是并存的。就连交易所的股票下跌都可以从空方套利，更何况包罗万象的实体经济。经济现象中有一种叫做口红效应，是说当经济不景气时，口红的销量会上升。因为人们为了平衡自己既有的消费欲望，会转向价格较低的消费品。

一带一路沿线国家的三个大麻烦　　今年以来，不止是欧盟，其实整个新兴市场的日子都不太好过。只不过平时大家一说到经济形势，除了自家的九亩六分地，多是要看看周边的几大地主如美国、欧盟、日本等日子如何，而经济体量差太多的一些新老朋友，是不会花同等的精力来研究的，除非是为了做点儿什么，比如盯一盯新元和澳币，做些套利交易。

很不巧，我们一带一路上的60多个国家，多可以归为新兴市场，便是为了自家的好处，也需多下些功夫。眼下里，这些国家最为麻烦的事情大约有三个，一是资金外流，搞得手头日渐紧张，财政收入捉襟见肘；二是大宗商品价格持续下跌，使众多依赖卖资源维系财政收入的国家叫苦不迭；三是美元Libor不断上行，这不仅意味着融资成本在增加，也代表着本国货币兑美元在走贬。

贬值虽不利于国民实际收入，但有利于出口和恢复经济，安倍就是信奉这一点才会在日本搞超级量宽。不过眼下，尽管泰铢已经达到5年来的低点，马来西亚和印尼的货币也分别创下了16和17年以来的新低，但新兴市场的出口同比仍在下降。大宗商品价格走低和进口大户如中、美、欧盟等的需求放缓不仅对冲了货币贬值的作用，而且有雪上加霜的效果。至于同属新兴市场一员的中国，更需要在人民币(6.2096, -0.0001, -0.00%)国际化与货币贬值压力之间小心翼翼地维持，自然更加不易。

虽然前景看起来不是那么光亮，但所谓危机，危与机总是并存的。就连交易所的股票下跌都可以从空方套利，更何况包罗万象的实体经济。经济现象中有一种叫做口红效应，是说当经济不景气时，口红的销量会上升。因为人们为了平衡自己既有的消费欲望，会转向价格较低的消费品。比如此前喜欢吃火龙果的，现在改啃苹果，此前开洋酒的，现在改喝啤酒，以前爱去逛Prada的，现在改去优衣库。简言之，经济不景气对行业里的龙头企业来说可能更寒冷一些，但对于跟随者来讲，却藏着不少机会。

当下平板电脑的销量情况可能会说明一点问题。根据IDC的报告，苹果公司的IPad在平板电脑市场中一直居于龙头，但其2015年二季度的市场份额和全球出货量同比却都在下降，紧随其后的三星[微博]也出现了同样的问题，市场份额从18%掉到了17%。反是华为、联想和LG的销量与份额都在增长。排名第三的联想，市场份额从4.9%升到了5.7%，而华为和LG则分别为3.7%和3.6%，增长都超过了100%。这其中固然有技术差距减少，未出现革命性更新等因素，但第二梯队的销量上升，多少与经济不景气有些关系。

同样的事情还发生在许多领域。比如此前中东地区的跨国石油公司在采购石油添加剂时，通常只会倾向于在第一梯队里选购，而近来，一些来自中国的添加剂厂商正在受到重新审视并被尝试下单。还有更多在各自行业里声名不显，但产品性价比颇高的企业，也在得到更多的机会。

不过，机遇虽有，却并非适合所有的企业。中国以世界工厂闻名，但产品给世人的印象一是价格低廉，二是质量，特别是关键部件的质量不稳定。这种观点无论是在阿联酋还是在南非，我都有非常直接的感受。比如有客户闲聊时谈到中国的导弹世界一流，但飞机研发却远逊于欧美，原因之一就是导弹的发动机是一次性的，中国可以搞定，但飞机的发动机则需要稳定地运行更长时间，技术差距就显现出来了。又如高铁是中国一带一路的金牌输出项目，且可以提供全套解决方案，但高铁的关键轴承和液压件等却仍需依赖进口，无法完全实现国产化。

再者，即便是价格优先，对于第三、四梯队的企业来说仍然充满挑战。因为客户此前是习惯了第一流的质量标准的。仍以平板电脑为例，除了第二梯队的联想、华为和LG市场份额在增加，被IDC归为“其他厂商”的生产者日子并不好过，其全球出货量同比减少了200万台，降幅达到9.3%。可见，对于行业的龙头老大，木秀于林，经济行弱之寒风必摧之不假，但若在行业里只是株幼草，寒霜甫至，大树、灌木尚能抗上一时，小草的身子板可是禁不住太久的。

总之，当下确实是有些机会的，但能否把握得住，还要看看自身的积累如何，在行业中的地位怎样。而且更不应图一时之财，做出以次充好或是失信之事，否则不仅把自己的路堵死了，还会殃及很多同行。这种情况，当年苏联解体之时，我们在中俄边贸上可是有过深切体会。

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